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    央行數字貨幣官方觀點合集(三)
    2022-06-28 22:30 文章來自:人大金融科技研究所 收藏(0) 閱讀(259238) 評論(0)
    經歷了6年的研究,數字人民幣已經在深圳、蘇州、北京進行多輪試點,并進行逐步推廣,其發行安排、政策定位、匿名機制等許多設計細節也逐步披露。數字人民幣的發行與推廣將翻開中國貨幣史新的篇章,為中國在數字經濟時代的發展奠定基礎。為了更清晰地梳理數字人民幣的特征與設計思路,中國人民大學金融科技研究所(微信ID:ruc_fintech)針對官方發布的30多篇相關文章進行了摘編,從中提煉了重要觀點,以供讀者參考。
    注  文中所列均為相關文章作者時任職位

    本文為此系列第三篇,點擊下方圖片鏈接查看前兩篇


    25.
    共識規則下的貨幣演化邏輯與法定數字貨幣的人工智能發行
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    2018.09 
    央行數字研究所所長 姚前 
    發表于《金融研究》
    • 本文基于布坎南的公共選擇理論范式,構建了基于交易費用與共識成本優化的邏輯框架,利用一致同意的共識規則重新解釋了從物物交易逐步到數字貨幣的貨幣演化過程。研究發現,貨幣是一致同意規則下的社會共識。(一致同意規則是指每個人都表示同意的集體決策規則,是任何自愿交易的根本基礎)。
    • 展望未來,法定貨幣或將出現數字化和智能化趨勢,從而更好地降低交易費用和共識成本。本文探索性地給出法定數字貨幣發行的AI模型和學習算法,并基于通過外匯市場開展貨幣投放的場景,開發了一個簡單的貨幣發行AI模型。人工智能模型是狀態空間模型遞歸神經網絡,對該模型的機器學習算法使用的是卡爾曼濾波。

    26.
    數字穩定代幣的試驗與啟示
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    2018.10 
    央行數字貨幣研究所所長 姚前 
    發表于《中國金融》
    • 穩定代幣的動因:虛擬貨幣無法有效履行計價單位、交易媒介和價值儲藏三大貨幣基本職能,客觀上阻礙了其自身的應用進程。因此,致力于維持幣值穩定(即維持對法定貨幣的匯率穩定,且兼顧隱私性等特點)的穩定代幣應運而生。
    • 穩定代幣普遍選擇的目標是維持與法幣的匯率平價,本質上是希望“錨定”法定貨幣體系,以求獲得代幣價值的穩定。根據其背后的代幣穩定機理,主要的穩定代幣產品大致可分為三類:分別是基于法幣抵押的穩定代幣、基于數字資產抵押的穩定代幣、無抵押的穩定代幣。
    • 啟示:目前虛擬貨幣市場體量較小,穩定代幣應用還處于初級階段,尚不足以對金融穩定性產生影響。但是穩定代幣產品的逐步成熟與推廣普及,有可能對宏觀金融管理造成影響,值得貨幣當局和監管部門高度重視。其一,穩定代幣與支付清算、貨幣市場、跨境資本流動等中央銀行業務的潛在關聯性比虛擬貨幣更強。其二,穩定代幣可能對跨境資本管理框架帶來挑戰。其三,政府監管的穩定代幣與民間穩定代幣或有質的不同。其四,區塊鏈體系可能成為未來數字經濟的重要基礎架構。央行數字貨幣的設計與研發需要考慮對接與兼容基于區塊鏈系統的交易結算服務,助力數字經濟發展。

    27.
    數字貨幣的前世與今生
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    2018.12 
    中國證券登記結算公司總經理 姚前 
    發表于《中國法律評論》
    • 一提起數字貨幣,許多人會想到比特幣,但實際上,并不是因為有了比特幣才有數字貨幣,而是數字貨幣本身發展到一定階段才出現比特幣。比特幣不是最早的數字貨幣。
    • 本文從現代密碼學的演進脈絡追溯了數字貨幣的技術起源,剖析了數字現金設計的基本原理和創新思路,探討了加密貨幣技術的優點、缺點及重點研究方向,并針對以比特幣為代表的虛擬貨幣崛起,討論了各國的監管應對,分析了當前央行數字貨幣的設計理念、技術監管和前沿焦點。
    • 以比特幣為代表的加密貨幣的底層支撐技術被稱為區塊鏈技術,區塊鏈記錄的是高價值的不讓修改的數據。區塊鏈技術的優點:一是難以篡改,二是自由開放,三是數據高度可信任。區塊鏈技術的缺點:一是性能問題,二是個人隱私保護,三是安全問題,四是跨鏈技術,五是去中心化資產交易。
    • 非對稱密碼體制、哈希算法等現代密碼學技術的發展為數字貨幣的出現奠定了技術基礎,而基于數字錢包、分布式共享賬本和共識機制的比特幣創新設計使數字貨幣技術實現了新的飛躍,引發了全球大規模的數字貨幣試驗。各國在加強虛擬貨幣監管的同時,正加快央行數字貨幣的研發進程。

    28.
    法定數字貨幣的經濟效應分析:理論與實證
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    2019.01 
    中國證券登記結算公司總經理 姚前 
    發表于《國際金融研究》
    • 如何實現整體經濟效益和社會福利的最大化,是法定數字貨幣研發的核心命題。
    • 理論分析表明,在支付方面,央行數字貨幣為銀行間支付清算創造了一種新的模式, 可優化零售端傳統法定貨幣的支付功能;若與其他更廣泛的金融基礎設施有效融合,央行數字貨幣還有助于社會節本增效。在貨幣政策方面,央行數字貨幣不僅對貨幣政策和宏觀經濟的影響“中性”,而且可成為一種新的貨幣政策工具,增強貨幣政策有效性。在金融穩定方面,可以通過增加銀行存款向央行數字貨幣轉化的摩擦和成本,避免“狹義銀行” 影響。
    • 基于DSGE 模型的實證結果顯示, 發行央行數字貨幣對我國銀行系統和金融結構的沖擊可控,長期看有助于提高經濟產出,總體經濟效應正面。另外,央行數字貨幣利率創造了一種新的貨幣政策工具,可以在宏觀經濟調控上發揮作用。

    29.
    央行數字貨幣為何采用雙層運營體系
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    2019.08 
    央行支付結算司副司長 穆長春 
    在第三屆中國金融四十人論壇上的演講
    • 采用純區塊鏈架構無法實現零售所要求的高并發性能,所以最后我們決定央行層面應保持技術中性,不預設技術路線,也就是說不一定依賴某一種技術路線。
    • DC/EP 采取的是雙層運營體系。即人民銀行先把數字貨幣兌換給銀行或者是其他運營機構,再由這些機構兌換給公眾。采用雙層運營體系的幾點考慮:一、中國是一個復雜的經濟體,各地區情況不同,如果采用單層運營架構,意味著央行要獨自面對所有公眾,這會給央行帶來極大挑戰。二、雙層運營體系可以充分發揮商業機構的資源、人才和技術優勢,促進創新,競爭選優。三、雙層運營體系有助于化解風險,避免風險過度集中。四、如果我們使用單層運營架構,會導致金融脫媒。
    • 在雙層運營體系下,要堅持中心化的管理模式,采取賬戶松耦合的方式。有利于保證央行在投放過程中的中心地位,保證并加強央行的宏觀審慎和貨幣調控職能。

    30.
    標準助力開放:ISO_20022標準在法定數字貨幣中的探索與應用
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    2019.10 
    央行數字貨幣研究所所長 穆長春 
    發表于《第十六屆中國標準化論壇論文集》
    • ISO 20022 標準提供了一種面向業務建立通用報文的解決方案,旨在實現金融報文的直通式處理,目前已成為全球通用的金融業務報文標準。在我國法定數字貨幣系統的設計中,各類報文通過中國人民銀行建設的互聯互通平臺完成流轉。
    • 在我國法定數字貨幣系統的設計中,各類報文通過中國人民銀行建設的互聯互通平臺完成流轉,實現發行管理、額度管理、流通管理、機構管理、錢包管理和公共管理等功能,支撐法定數字貨幣系統和各相關機構的數字貨幣系統的運行?;ヂ摶ネㄆ脚_作為法定數字貨幣系統與其他相關機構交互的核心,其報文應具備以下特性:可擴展性、通用性、易用性、創新性。
    • 在法定數字貨幣系統報文設計過程中,應用、兼容以及改進ISO 20022 相關報文具有較大的實際意義和必要性。
    • 中國人民銀行數字貨幣研究所牽頭研究設計了互聯互通平臺報文及采標ISO 20022標準的方案,以推進我國法定數字貨幣標準國際化進程,提升我國法定數字貨幣及金融行業標準的國際影響力。

    31.
    量子貨幣:一種學術假想
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    2019.12 
    中國證券登記結算公司總經理 姚前 
    發表于《清華金融評論》
    • 量子計算是否讓區塊鏈和數字貨幣失去了發展意義,短期內并無定論。但隨著技術的發展,貨幣形態以及貨幣技術必然也會發生相應的改變。在未來的量子時代,量子貨幣或將登上歷史舞臺。
    • 量子貨幣本質上是一種基于密碼學的數字貨幣,其優于經典數字貨幣的核心是利用量子疊加態和量子計算而實現的量子防偽技術。理想的量子貨幣可同時實現易于識別、難于偽造、無法復制、方便使用等數字貨幣特性,同時結合了傳統貨幣(紙幣)和經典數字貨幣的優點,并避免它們各自在本質上難以克服的缺點。量子貨幣可以通過量子不可克隆原理來解決貨幣的偽造和雙花問題。
    • 量子貨幣“持有量子態但并不知道量子態”的特性使我們能利用量子不可克隆定理解決量子貨幣的防偽和雙花問題,但這一特性也帶來了量子貨幣的核心問題——如何驗鈔。關于量子貨幣驗鈔機制的研究問題還包括:驗鈔是否可脫離中央銀行,由持幣人獨立完成檢驗/驗鈔過程是否會給量子態帶來損耗?是否能支持多次驗鈔?損耗是否會導致一定概率出錯?如何應對噪音?

    32.
    區塊鏈與央行數字貨幣
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    2020.03 
    中國證監會科技監管局局長 姚前 
    發表于《清華金融評論》
    • 本文以網上驗鈔機、批發端支付結算、現金數字化三個典型場景為例,討論了區塊鏈在央行數字貨幣中的可能應用和解決方案,并進一步論證了區塊鏈技術的去中心化特點可以納入CBDC的分布式運營與央行的集中管理體系中。
    • 目前大多數國家的央行數字貨幣(Central Bank Digital Currency,CBDC)實驗都是基于區塊鏈技術展開的。但時至今日,CBDC是否采用區塊鏈技術依然存有爭議,作者認為如何運用區塊鏈技術來更好地服務于中心化管理下的分布式運營,可能是CBDC當前需要重點探索的方向。
    • 當前,各國基于區塊鏈技術的央行數字貨幣實驗進展迅速,內容已涉及隱私保護、數據安全、交易性能、身份認證、券款對付、款款對付等廣泛議題。作為一項嶄新的技術,區塊鏈當然還有一些缺點與不足,但這不是我們輕言放棄的理由,這是一個全新的賽道,機遇與挑戰并存。

    33.
    新冠肺炎疫情與數字美元
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    2020.04 
    中國證監會科技監管局局長 姚前 
    發表于《中國金融》
    • 為應對此次嚴重的新冠疫情,3 月27日美國前總統特朗普正式簽署了2.2 萬億美元刺激計劃法案。法案的初稿曾提出一個大膽的設計:通過數字美元錢包向相關家庭直接發放現金補助。但該設計最終未被采納。
    • 法案初稿將數字美元分為了基于價值和基于賬戶兩類。從法案初稿來看,數字美元對區塊鏈/ 分布式賬本技術持開放態度。美聯儲將向社會公眾直接提供服務,相當于美聯儲直接向實體部門開放資產負債表。數字美元不僅面向公眾,而且計息,可能的原因是,該設計方案試圖借用美國郵政服務機構來減輕美聯儲面臨的服務壓力,另外在當前貨幣量化寬松的環境下銀行資金充裕,“狹義銀行”影響估計不大。
    • 在數字美元錢包的基礎上,法案初稿還提出一個“傳遞數字美元錢包”的概念,它是指由會員銀行代理運營的數字錢包或賬戶。這是除美聯儲直接運營之外的第二種數字美元運營方式。美聯儲的會員銀行分兩種:一種是全國性銀行,必須強制入會;另一種是州內銀行,可以自愿入會。這些規定實質上將美國商業銀行強制變成了數字美元錢包的運營機構,不過成本由美聯儲承擔。

    34.
    關于數字人民幣 M0 定位的政策含義分析
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    2020.09 
    中國人民銀行副行長 范一飛 
    發表于《金融時報》
    • 數字人民幣的M0 定位是貨幣性質和發展規律決定的,是貨幣發展規律和支付需求催化的供給側結構性改革。網絡技術和移動支付快速發展,以商業銀行存款貨幣為基礎的支付工具逐步實現電子化和數字化。但商業銀行存款貨幣無法替代法定貨幣發揮價值尺度或記賬單位功能。為此,在貨幣形態演化過程中,民間發行的貨幣無論怎樣活躍,都需要由國家(或地區)集中統一發行法定貨幣。用數字人民幣替代M1 和M2,既無助于提高支付效率,也會造成現有系統和資源的巨大浪費。
    • 從M0 的管理模式看,貨幣發行是中央銀行的基礎職責,數字人民幣應堅持央行中心化管理。堅持數字人民幣發行的中心化管理具有重要意義。美、歐和我國央行均采用了中心化的現金管理模式。
    • 從M0 的管理規則來看,數字人民幣的發行和流通要按照現金進行規范管理。
    • 從M0 的費用體系看,數字人民幣是央行向公眾提供的公共產品,不計付利息,央行也不對兌換流通等服務收費。
    • 從M0 的發行模式看,應由商業銀行承擔向公眾兌換數字人民幣的職能。

    35.
    微信、支付寶與數字人民幣不存在競爭關系
    圖片
    2020.10 
    央行數字貨幣研究所所長 穆長春
    在第二屆外灘金融峰會上的演講
    • 數字人民幣是由人民銀行發行的數字形式的法定貨幣,由指定運營機構參與運營并向公眾兌換,以廣義賬戶體系為基礎,支持銀行賬戶松耦合功能,與紙鈔和硬幣等價,具有價值特征和法償性,支持可控匿名。
    • 數字人民幣是數字形式的法定貨幣:數字人民幣并不是一種新的貨幣,實質上它就是數字形式的法定貨幣,也就是說是人民幣的數字化形態。
    • 數字人民幣的發行不是靠行政強制來實現的,而是應該以市場化的方式來進行,也就是說老百姓需要兌換多少,我們就發行多少。
    • 按照現行法律制度的要求,只能由商業銀行向人民提供兌換數字人民幣的服務,流通的服務可以由第三方支付機構和其他商業銀行來承擔。
    • 微信和支付寶和數字人民幣不是一個維度上的,微信和支付寶是金融基礎設施,是錢包,而數字人民幣是支付工具,是錢包的內容。數字人民幣發行后,大家仍然可以用微信支付寶進行支付,只不過錢包里裝的內容增加了央行貨幣;同時,騰訊,螞蟻的各自的商業銀行也屬于運營機構,所以和數字人民幣并不存在競爭關系。

    36.
    數字化時代貨幣與支付的演進原則
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    2020.11 
    中國金融學會會長、中國人民銀行原行長 周小川 
    在北京大學數字金融研究中心“數字金融創新與經濟發展新格局”系列研討會上的演講
    • DC/EP 的驅動力與發展機遇:第一,動力主要來源于需求方。第二,人們的觀念在改變。第三,消費者接受新的支付,通過NFC,不管有沒有無線網,手機碰一碰就能完成交易。第四,雙層體系里第二層的商業機構,包括商業銀行、手機運營商、支付平臺,要鼓勵他們之間開展合理競爭,共同提供服務并進行創新。第五,要高度強調保護個人隱私,防止電信和支付詐騙。
    • 2016 年,人民銀行成立了數字貨幣研究所,借用了紙幣印制研究所的機構編制,這也表明,下一代紙幣的設計研究工作從此以后停止。
    • DC/EP 采取動態競爭、多方案的雙層運營體系。
    • 交易要有匿名性,但并不是100%,還是要有權威機構,特別是反洗錢機構,要能夠掌握這些數據。向央行報送的交易數據,應主要用于反洗錢、反恐怖融資、打擊電信詐騙和糾正運營錯誤。
    • 數字貨幣如果要搞跨境交易,應以零售為基礎。在以零售為基礎的情況下,尊重各國政策和法律規定,尊重各國貨幣主權、匯率制度,以及有關兌換和匯款規定。依靠技術措施,很多問題在支付瞬間都可以解決,也很方便。
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